002024股吧单季度完成营收654 亿元!

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puyoujie 发表于 2020-6-2 01:18:31 |阅读模式 |复制链接
002024股吧苏宁易购发布三季报, 单季度完成营收654 亿元,同比增加5.05%,增速低于预期。Q3 归母净利润97.6 亿元,其间拆分苏宁金服发生一次性投资收益约102 亿元,除掉此影响后归母净利润约-4.4 亿元。Q3 扣非归母净利润-9.6 亿元,若除掉苏宁小店影响则为-4.28 亿元。

Q3 单季度全途径GMV 同比增加9.6%至917 亿元,其间线下GMV同比下滑4.7%至324 亿元(1H19 增加14.5%),线上同比增加19.5%至593 亿元,线上增速环比Q2 相等。分拆线上,自营GMV 同比增加8.7%,环比放缓6pp;途径类则增加48.6%,环比提速13pp。

弱市中加快线下门店调整脚步
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家电3C 全体消费疲软,导致线下门店同店下滑起伏加大。002024股吧19 年前三季度电器大店/苏宁易购直营店可比店别离下滑7.2%/6.6%(1H19 别离下滑5.7%/6.3%)。Q3 线下门店调整加快,单季度新开电器大店235 家(获益家乐福门店开业)、闭店50 家(闭店速度达17 年以来高点);苏宁易购直营店新开/封闭别离为35/325 家,零售云加盟店新开/封闭别离为840/71家,低线商场加快向加盟形式的转型,开释终端运营生机。

生态布局成型,静待运营提效

职业低迷带来的成绩压力不改公司长时间价值。苏宁易购已具有完善的全品类、全途径零售布局,低线扩张和自有品牌继续发力,电器类目位置安定,收买家乐福补齐快消供应链;零售、物流、金融三驾马车成型,静待运营提效。002024股吧估计19-21 年收入2870/3481/3991 亿元,归母净利润198/36.1/52.5 亿元。参阅可比公司估值状况,零售事务给予19 年0.4xPS,叠加苏宁金服价值,对应合理价值14.06 元/股,保持“买入”评级。

危险提示:宏观经济下行,地产调控,家电消费需求增加放缓;商场之间的竞赛加重;多元化拓宽检测公司运营才能;002024股吧快速扩张或影响短期成绩。在线配资网(http://www.p2pux.com/)
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