蒙牛乳业股票高质量原奶资源可掩盖超越20%的产能!

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28150146 发表于 2020-6-3 01:18:15 |阅读模式 |复制链接
蒙牛乳业股票职业仍有增加空间,竞赛态势有望保持,集中度缓慢提高:
我国乳制品的人均消费量仅为日韩的1/3至1/2,预算未来5年我国乳制品商场规划将保持5%左右的复合增速。产品方面,高端化趋势将进一步驱动职业增加,产品晋级仍是主基调。本钱方面,估计未来两年原奶价格温文上涨,乳企龙头竞赛态势保持稳定,职业集中度继续、缓慢提高。
高端奶源保证产品结构晋级,途径下沉助力根底白奶增加:
原奶方面,蒙牛对高端原奶资源的掌控力在业界抢先,高质量原奶资源可掩盖超越20%的产能。产品方面,获益于高端奶源的布局,公司高端产品特仑苏和纯甄的收入增速达20%以上,大幅高于职业均匀。蒙牛乳业股票产品结构的高端化有助于提高企业的盈余才能,2016年以来公司毛利率继续提高。途径方面,通过变革后,办理盈利逐渐开释,途径下沉战略也获得必定成效,对途径依赖性较强的蒙牛根底白奶收入在2019H1同比增加19%。
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国际化收买脚步加速,加强高端化布局,完善供应链系统:
2019年中,公司宣告收买澳大利亚奶粉品牌贝拉米(收入规划约16亿人民币)进一步布局高端奶粉;11月,公司宣告收买澳大利亚闻名乳企Lion-Dairy&Drinks(税后赢利超2亿人民币)。蒙牛乳业股票如上述收买顺利完成,公司有望在澳洲建立起一个具有优质奶源、乳品加工、冷链物流、多元化品牌的完好产业链,有助于公司继续发展高端产品、下降高端奶源本钱和供应压力、为公司供给国内、澳洲以及东南亚区域商场的拓宽机会,完善供应链系统。
初次掩盖给予买入评级,目标价37.0港元:
咱们估计公司2019-2021年EPS将分别为1.75/1.18/1.40元人民币,给予目标价37.0港元,对应2020年28倍PE,较现价有23.5%的涨幅空间,蒙牛乳业股票初次掩盖给予“买入”评级。在线配资网(http://www.p2pux.com/)
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