今天a股蒸发多少市值:对冲基金的哲学三问都在

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sowdts 发表于 2020-6-15 01:26:19 |阅读模式 |复制链接
今天a股蒸发多少市值:对冲基金的哲学三问都在哪方面对冲基金已经有70岁了,说起来是祖国母亲的同龄人。现在国内的金融产品越来越向发达市场靠拢,对冲基金这种舶来品想必大家已经不陌生了。01 对冲基金是谁?社会主义的对冲基金,相对狭义,国人认为,只有做对冲的才是对冲基金。从根源上说,在国外对冲基金(Hedge Fund)更像国内二级市场的私募证券基金,做一些股票策略的私募基金也会涵盖在内。相对于Hedge Fund,公募基金叫Mutual Fund,中文名直译是共同基金。
总结:国外对冲基金=国内私募证券基金,国外共同基金=国内公募基金,且这些基金都有一个姓,就叫Fund。
顺便说,私募股权基金,叫Private Equity。国外分得清楚着呢,国人是自己给自己添了乱。
如果我们就狭义一下,就说国人理解的对冲基金。它们通常会使用期货做多做空的手段,然后一定程度上,是所谓的市场中性策略,做了一些对冲操作。策略大家不熟悉,没关系,以后有时间咱慢慢聊。
后面的事儿,大家就知道了,私募基金在国内,100万起购,自己不能打广告,投资者(俗称LP)人数也有限制,一只对冲基金不能超过200个投资人。
02 对冲基金从哪里来?

1949年,一个叫琼斯的美国基金经理,开始管理一些朋友的投资。他使用了一些连股票带着一部分期货,再加一定的杠杆的架构,设计了一种新型产品。这就是对冲基金的诞生。


看似波澜不惊,但如果讲完费率的故事,那您一定会觉得这个琼斯就是个天才!
对冲基金通常会收管理费+收益的20%(业绩报酬,又叫激励费)。这钱为什么分两笔收?那是因为在二战后,五十年代,美国税法规定的公司所得税税率非常之高,最高税率可以达到91%!
挣了100刀,91刀去交税了,琼斯心里mmp!但他的律师天才般地为他发现了一个税收漏洞:如果管理人员不拿固定绩效费,而是参与基金投资利润的分配,那么他们的收入会按资本所得被征税25%,而不是91%。所以,他就运用了智商,按投资者收益的20%提业绩报酬,并宣称这是基于地中海区的惯例而不是税法,他告诉大家,古代腓尼基商人总是扣留成功航行所得利润的20%,再将剩余的分给投资者,他仿效的正式这种利润分配方式。典型的,因为智商高,税,就交的少(要不有智商税呢,没毛病)。这个费率一直被对冲基金后代们延续到现在。
03 对冲基金要到哪里去?

其实深究的历史,对冲基金最初的三十年,一直默默无闻。直到上个世纪80年代末,才重回人们的视野。时势造英雄,英雄也造时事。对冲基金最红的时候,也是金融大鳄索罗斯最牛的时候。


1992年,英镑;1997年,泰铢和港币;2007、08年,美国市场;2012年,日元......
真不知道是对冲基金成就了索罗斯,还是索罗斯成就了对冲基金。另外,国人可能不知道,索罗斯是个慈善家。但他在外汇市场上的所作所为,更像是阴谋家。天使和魔鬼的完美结合。
未来的对冲基金还是会有长足发展的。特别是随着金融市场国际化的不断深化,投资品种和工具也会越来越全面,境内外金融市场也在不断地创新融合,都为对冲基金在国内的发展创造了新条件。
对于投资者而言,想投资对冲基金,没错,但一定结合自己的情况。先抛开市场,那是之后要干的事。资产合理配置,先控风险再说收益,还要符合您家的财务情况。对冲基金通常内部结构比较复杂不透明,投资者如果钱比较多,对冲基金的加入可以让投资组合收益风险更分散,但普遍也会带来降低回报或者增加风险的负作用,我们一般建议家庭金融投资组合至少超过500-800万元的时候,才有必要适当考虑购买100万元的对冲基金,否则对冲基金在自己组合中占比太高了,也不利于透明清晰管理。另外现在有些公募基金,也会有这样的对冲策略,干嘛冒风险一棵树上吊死。还是那句话,投资品种本无优劣,但要结合自己的财务目标设计投资结构。在线配资网(http://www.p2pux.com/)
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